对于当前的经济形势，政府认为经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势；但好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。从社会新闻看形势非常糟糕：房价持续快速下跌，银行断供持续增加；停工率和失业率飙升，失业者争抢兼职工作，一些地区的滴滴司机和美团外卖已经招满；各地开始允许摆摊……
目前这种冲突局面有人解释为弱复苏，认为需要经历多个季度的调整，才能发展为全面好转的强复苏。我认为悲观的解释更可能成立，即我国经济发展已进入新阶段，当前是50年康波周期和20年市场周期的衰退重合期，所以原本适用的分析框架不再有效，按照旧框架确定的刺激手段无法产生足够效果，经济危机会进一步加深。
经济发展要求生产与消费相匹配，个人消费不足可以由投资和出口弥补，也可以由透支未来收入的借贷消费和借贷投资弥补，但都有限度。社会运转的核心是追逐财富，投资必须获得超过成本的回报，这就是投资拉动经济增长的边界。
投资要获得超过成本的回报有两个前提：1、未来商品能够售出，这要求社会有足够的消费能力；2、售出商品能获得一定利润，这要求竞争导致的商品降价得到遏制。由于投资要获得超过成本的利润，所以投资增加的消费一定低于它所增加的供应，所以投资拉动仅在新产能诞生前有效，之后反而会使消费能力相对萎缩，进而导致竞争加剧和商品降价，使投资无法获得足够回报，也就不会再有新投资。
出口拉动没有清晰的边界，但进出口总额和外贸顺差占国民生产总值的比例很低时，拉动效果就不明显。2000年时中国国民生产总值只占世界4%，外部市场相对而言非常巨大，容易实现出口拉动。2021年中国国民生产总值114万亿占世界19%，贸易顺差4.4万亿，2022年分别为121和5.9万亿。贸易顺差增长33%，仍只占国民生产总值增量的21%、存量的1.3%。中国当前外贸顺差飙升，一是国外生产崩溃，二是进口萎缩和大宗商品降价，二者都无法持续。长期看，以中国的经济规模和生产能力，其他国家没有足够支付能力购买大量中国商品，因此无法依赖出口拉动。